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　　電煤價(jià)格先抑后揚(yáng)：2020年國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)可以分為兩個(gè)階段，1月至5月是第一階段，6月至12月是第二階段。第一階段的特點(diǎn)是供應(yīng)強(qiáng)需求弱，電煤價(jià)格整體下跌。年初開(kāi)始受新冠疫情影響，大部分行業(yè)處于停產(chǎn)狀態(tài)，各行業(yè)用電明顯縮減，造成電煤消耗量偏低，之后煤礦產(chǎn)能釋放加上電廠(chǎng)庫(kù)存足以滿(mǎn)足消耗，使得電煤價(jià)格持續(xù)下滑。第二階段的特點(diǎn)是供應(yīng)弱需求強(qiáng)，電煤價(jià)格整體振蕩走強(qiáng)。國(guó)內(nèi)疫情得到有效控制后，電煤需求快速恢復(fù)，特別是進(jìn)入10月份后，海關(guān)針對(duì)進(jìn)口煤的通關(guān)限制加強(qiáng)，市場(chǎng)供需關(guān)系偏緊，形成了年末煤價(jià)大幅沖高的行情。據(jù)對(duì)全省48家重點(diǎn)電廠(chǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2020年電煤到廠(chǎng)均價(jià)（折標(biāo)煤5000大卡，下同）為517.08元/噸，同比下降4.2%。12月份電煤到廠(chǎng)均價(jià)為609.45元/噸，比5月份（價(jià)格年內(nèi)最低）上漲33.0%，同比上漲15.1%。 

　　電煤到貨量受季節(jié)因素影響明顯：1、2月份，由于全社會(huì)和工業(yè)用電量減少，電廠(chǎng)發(fā)電量相應(yīng)減少，全省電煤到貨量大幅降低。3月份起，隨著企業(yè)陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，全省經(jīng)濟(jì)運(yùn)行逐月向好，用電量也持續(xù)增加，隨后夏季用煤旺季來(lái)臨，電廠(chǎng)采購(gòu)積極性較高，電煤到貨量逐月增加。9月份之后，隨著高溫天氣的結(jié)束全省用電負(fù)荷下降，電煤到貨量明顯減少。直至12月份，隨著冬季供暖季的到來(lái)，電煤到貨量迅速上升，達(dá)到全年最高水平。據(jù)對(duì)全省48家重點(diǎn)電廠(chǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2020年電煤總到貨量為13957.63萬(wàn)噸，同比減少6.3%，12月份電煤到貨量為1557.62萬(wàn)噸，比2月份（到貨量年內(nèi)最低）增加86.6%，同比增加13.0%。 

　　2020年，電煤價(jià)格上半年受疫情和供需錯(cuò)配影響接連下行，下半年觸底反彈，特別是四季度煤價(jià)大幅上漲，實(shí)質(zhì)上是全年電煤市場(chǎng)供需矛盾的累積爆發(fā)。影響因素主要有以下幾點(diǎn)： 

　　一是國(guó)內(nèi)原煤產(chǎn)量。2020年國(guó)內(nèi)主產(chǎn)區(qū)原煤產(chǎn)量增速平緩，1-11月份，全國(guó)原煤產(chǎn)量348173萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)0.4%。上半年，雖然處于新冠疫情危機(jī)之中，但在積極保供政策下，煤炭企業(yè)率先恢復(fù)生產(chǎn)，特別是3月和4月國(guó)內(nèi)原煤產(chǎn)量整體同比增長(zhǎng)較快，分別達(dá)到9.6%和6.0%，供應(yīng)快速增加。5月至9月，內(nèi)蒙古原煤產(chǎn)量持續(xù)同比大幅下降，進(jìn)入10月之后，雖然內(nèi)蒙古煤炭產(chǎn)量有所回升，但陜西、山西等地受煤礦事故的影響，主產(chǎn)區(qū)煤炭產(chǎn)量仍然受到一定抑制，市場(chǎng)供應(yīng)不足。 

　　二是煤炭進(jìn)口量。2020年1-11月我國(guó)累計(jì)進(jìn)口煤炭26482.6萬(wàn)噸，同比下降10.8%。具體來(lái)說(shuō)，今年煤炭進(jìn)口政策呈現(xiàn)前松后緊態(tài)勢(shì)，上半年全國(guó)進(jìn)口煤炭17399.10萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)12.7%，進(jìn)口量持續(xù)維持高位；下半年煤炭進(jìn)口管控收緊，煤炭進(jìn)口量大幅下降，市場(chǎng)補(bǔ)充不足，導(dǎo)致上下游供應(yīng)偏緊態(tài)勢(shì)進(jìn)一步顯現(xiàn)，從而推動(dòng)電煤價(jià)格持續(xù)上行。 

　　三是下游需求因素。1-5月，受疫情因素影響，下游社會(huì)企業(yè)復(fù)工緩慢，電廠(chǎng)煤耗和非電需求持續(xù)低迷，全社會(huì)用電量、工業(yè)用電量明顯下降。5月份之后，隨著國(guó)內(nèi)疫情得到有效控制，下游企業(yè)復(fù)工超預(yù)期加快，導(dǎo)致各終端剛性需求大規(guī)模集中釋放。加之今年寒冬氣候下，全國(guó)多地氣溫驟降至往年偏低水平，調(diào)度用電負(fù)荷屢創(chuàng)冬季歷史新高。5月至11月，全國(guó)多數(shù)月份火電發(fā)電量實(shí)現(xiàn)了同比較大幅度增長(zhǎng)，累計(jì)完成火電發(fā)電量3.12億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)3.6%。 

　　四是庫(kù)存量。上半年，受春節(jié)假期、國(guó)內(nèi)疫情以及水電等其他能源發(fā)電補(bǔ)充影響，全國(guó)重點(diǎn)電廠(chǎng)日耗不及往年同期水平，庫(kù)存維持在較高水平。下半年，隨著終端需求釋放，日耗大幅回升，疊加尤其北方地區(qū)采暖季以及水電替代效應(yīng)減弱，日耗呈季節(jié)性上升，當(dāng)前庫(kù)存已從1.02億噸左右降至8260萬(wàn)噸，低于近兩年同期水平，使得此前高庫(kù)存壓價(jià)策略至下半年逐步失效，且在當(dāng)前供應(yīng)偏緊形勢(shì)下對(duì)于價(jià)格的調(diào)節(jié)作用進(jìn)一步減弱。 

　　2021年，隨著經(jīng)濟(jì)繼續(xù)回升，下游行業(yè)煤炭需求將繼續(xù)保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，發(fā)電用煤需求也將持續(xù)增長(zhǎng)。同時(shí)，受區(qū)域性限產(chǎn)以及落后產(chǎn)能退出、煤炭進(jìn)口受限等因素影響，電煤供應(yīng)增長(zhǎng)空間有限。因此，預(yù)計(jì)全省煤炭市場(chǎng)將維持緊平衡狀態(tài)，電煤價(jià)格運(yùn)行重心將會(huì)有所上移，總體將呈現(xiàn)穩(wěn)中有升的走勢(shì)。